¿Por qué no despega la productividad española?

Veinticinco años en una línea: ¿estancada?

«Estancada» se gana a medias: España avanzó al ritmo europeo, y Europa entera se quedó en el andén mientras EE. UU. cogía el tren.

Dato verificado: el PIB real por hora trabajada subió un 18,7% entre 2000 y 2025 en España y un 19,8% en la zona euro (Eurostat — nama_10_lp_ulc), las mismas cifras de nuestro análisis de los salarios reales. En EE. UU., un 50,6% (OCDE). Pero el camino español es raro: casi plano hasta 2008, un salto en la crisis y casi plano otra vez desde 2015.

El escalón de 2008-2013 tiene truco: se destruyeron sobre todo empleos de baja productividad y la media subió sin que nadie produjera más. Sin él, España habría crecido mucho menos que la zona euro, que es el diagnóstico de las dos posturas.

En nivel, la distancia sigue ahí: en 2025 España produjo 80,1 dólares por hora, en paridad de poder de compra y a precios corrientes; la zona euro, 88,6 y EE. UU., 104,7 (OCDE). Es decir, el 90% de la zona euro y el 76% de EE. UU. Confianza media: las paridades de compra se revisan y mueven estos niveles unos puntos.

La eficiencia, la que no despega

Producir más por hora se puede lograr de dos maneras: dando a cada trabajador más máquinas, o combinando mejor lo que ya hay. Lo segundo es la productividad total de los factores (PTF), y es donde España se queda atrás.

Las dos posturas leen el mismo hueco. Para A, una eficiencia baja es lo que se espera de empresas pequeñas que no crecen. Para B, es lo que sale de invertir mucho en lo que menos rinde. El estudio que mejor une ambas lecturas es de economistas de la UPF, el Banco de España y el CEMFI: en el boom, la PTF cayó un 0,7% al año (EE. UU.: +0,6%) y con los recursos igual de bien repartidos entre empresas que en 2000 habría subido un 2,4% al año (García-Santana et al., 2020). Capital mal asignado, sí; por instituciones que lo permitían, también.

¿Reglas o ladrillos? Las dos pistas

Primera pista, la de B: qué se compró con la inversión. Entre 2000 y 2007 España invirtió mucho más que la zona euro, y casi todo el exceso fue construcción (Eurostat — nama_10_an6).

El ladrillo ya no es la anomalía: en 2025 se lleva el 52,9% de la inversión española y el 50,3% de la europea. El lastre que queda es el stock: casas e infraestructuras duran décadas y el Ivie describe ese stock como «solo parcialmente rentabilizado». La I+D, en cambio, sigue lejos: 1,50% del PIB frente a 2,32%.

Segunda pista, la de A: las reglas. El umbral de 50 empleados trae comité de empresa, cuota de discapacidad del 2% y plan de igualdad, y deja una huella en los datos: un 62% más de empresas con 49 empleados de lo esperable (Arruñada, FEDEA). En Francia, un umbral parecido cuesta entre un 1,3% y un 3,4% del PIB según lo flexibles que sean los salarios (Garicano, Lelarge y Van Reenen, AER 2016); para España no hay una estimación equivalente. Y no es el único umbral: las empresas también se amontonan justo debajo de los 6 millones de facturación, donde empieza la vigilancia de la Unidad de Grandes Contribuyentes (Almunia y López-Rodríguez, 2018).

La justicia lenta encarece los contratos con desconocidos, que es justo lo que necesita una empresa para crecer; donde los juzgados resuelven antes la fase de juicio, las empresas crecen más y nacen más (García-Posada y Mora-Sanguinetti, 2015). Son indicios firmes de causa, no una cifra de cuánta productividad se pierde.

Posición de consenso: la Fundación BBVA-Ivie y los estudios del Banco de España coinciden en que el problema de fondo es la eficiencia, no las horas ni el esfuerzo, y la OCDE pide a la vez facilitar la financiación de las pymes y reducir sus cargas administrativas (OCDE, nov. 2025). Ninguna elige entre entorno e inversión: una empresa que no crece tampoco invierte en I+D. Se discute el orden de las reformas.

🔎 Mitos y leyendas

Dos ideas que circulan sobre la productividad, y lo que dicen los mismos datos.

🔎 Qué puedes hacer tú

Ninguna de estas vías es una llamada a la acción: son las herramientas con las que cualquiera puede comprobar por su cuenta lo que este análisis afirma.

• Elige el año de partida. Productividad por hora de cualquier país europeo (nama_10_lp_ulc): empieza en 2000, 2008 o 2015 y verás tres historias.
• Mira en qué se invierte. Inversión por tipo de activo (nama_10_an6) y PTF en la base AMECO (ZVGDF).

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